當ofo的押金問題都已經淡出公眾視線后，平靜了許久的共享單車許久再無大波瀾了。正因如此，滴滴旗下共享單車業務此時獲得投資的消息，才格外引人注目。

4月21日，據The Information報道，軟銀和聯想控股旗下君聯資本向滴滴出行的共享單車部門投資1.5億美元。此前，“晚點LatePost”則獨家披露，滴滴旗下獨立品牌青桔單車獲得君聯資本領投的超過10億美元融資。

新聞中的投資方之一軟銀是滴滴最大股東，2017年也曾入局共享單車市場，與ofo在日本展開合作。市場還一度有傳聞稱軟銀與滴滴將以10億美元入股ofo，卻不了了之。對君聯資本而言，此次則是其在共享單車賽道上的首次出手。

有趣的是，在資本最瘋狂的那一階段，君聯資本反而選擇保持觀望。2017年8月君聯資本董事總經理李家慶在采訪中表示，由于大量補貼與投放，共享單車激發了部分不必要的騎車需求，最終商業模式能不能成立還需要觀察一段時間。

但在當時，共享單車并不缺少資本擁躉。不過，即便在共享單車市場最繁榮時，也并未出現單輪10億美元的大額融資。

相比之下，曾經的明星項目ofo與摩拜的融資數字顯得不再夸張：ofo Pre-A輪融資額僅為900萬元，摩拜A輪融資金額為數百萬美元。在后來持續受到資本熱捧的情況下，ofo達成的最高融資額為E2-1輪的8.66億美元，摩拜的最高融資額為騰訊領投的超六億美元。

在經歷了ofo崩盤、摩拜賤賣之后，久無人問津的共享單車市場卻突然出現了10億美元的超大額融資。一石激起千層浪，共享單車會戰事重演嗎?

后ofo時代

時間回撥，共享單車曾一度輝煌。

共享單車雛形起源于2015年的北大校園，隨后以極快的速度向全國甚至全球蔓延，成為當時最熱門的風口。從2016開始，新玩家不斷加入，至少有27家共享單車平臺涌現，市場陷入“五彩斑斕”的混戰之中。

混戰中，ofo及摩拜兩家企業脫穎而出，雙寡頭格局逐漸成型，并以更為激烈的融資戰與價格戰爭搶行業老大地位。

ofo僅在2016年就完成了5輪融資，其中C輪融資額達到1.3億美元，2017年又再完成3輪融資，累計融資總額超21億美元，主要投資方有螞蟻金服、滴滴出行等。

摩拜在2015年10月至2016年10月期間同樣完成5輪融資，其中C輪融資額超1億美元。在2017年1月與2月，摩拜累計融資額就超過3億美元，6月，摩拜又獲得了超6億美元的大額融資，主要投資方為騰訊。

約兩年時間內，兩家企業合計完成了至少15輪融資，騰訊、阿里巴巴、滴滴等巨頭紛紛出手，速度之快、規模之大令人咂舌。

彼時，共享單車春風得意，用錢投票的投資人們也不惜公開發聲力挺這一模式，表達看好之意。

經緯中國的合伙人肖敏認為，共享單車項目本身有巨大的潛在商業價值和變現機會，這是一個高頻、有效，而且是每天千萬級單量，未來有機會做到的市場。

熊貓資本方面則表示，市民有多少短途交通需求共享單車市場就有多大，此外，好的產品疊加好的規則就會激發社會大眾產生向上的化學反應。

相較之下，跟進了數輪投資的創新工場投資經理孫培麟相對克制，他認為，項目的盈利和投資回報是不能直接掛鉤的，“共享單車目前的狀態是無法盈利的，也沒有必要追求盈利，今天要解決的是如何合理地運營管理和擴張規模的問題。”

進入2018年，事態急轉直下。兩家引資本爭相追逐的明星企業，最終一家走向潰敗，一家難逃被巨頭收購的命運。

2018年底，北京市海淀區人民法院對ofo及其創始人戴威作出“限制消費令”，彼時ofo平臺上已有累計1200萬用戶排隊等待退押金。2020年，該公司新增被執行人信息24條，新增失信被執行人信息2條。環球網報道指出，比起共享單車平臺，現在的ofo APP更像一個線上購物商城。

ofo的勁敵摩拜，則最終以155億元的價格賣身美團，A、B輪投資人及創始團隊以7.5億美金現金出局。

2019年1月，美團宣布完成對摩拜的收購。收購完成后，本來以橙色為品牌色的摩拜單車被刷上了美團黃，美團APP成為其國內唯一入口，摩拜單車被去品牌化，徹底變身為美團單車。

此外，摩拜與ofo應該都沒想到，二者一番激戰，最終竟被哈啰單車(現已更名為哈啰出行)坐收漁翁之利。哈啰于2016年11月正式向市場投放，為避開與ofo、摩拜的競爭，采用了“農村包圍城市”的戰略，從三四線城市向一二線城市進軍，成功從共享單車混戰中存活至今。截至2019年9月17日，其注冊用戶數達2.8億，入駐全國360多個城市，市場占有率排名首位。

哈啰的順利存活，還需感謝阿里巴巴的資本力量。在哈啰發展過程中，螞蟻金服曾數次向其注資，2019年12月，哈啰將旗下所有單車抵押給螞蟻金服，獲5億資金支持。

在ofo上栽了跟頭的滴滴也并未放棄共享單車市場。2018年1月，滴滴旗下獨立品牌青桔單車正式上線。據青桔內部人士透露，2019年青桔一直在拓展市場增加投放，峰值的時候實現超過1000萬單。

至此，在瘋狂的融資戰后，巨頭加持下的共享單車形成美團、哈啰、青桔三足鼎立的局面，第一個吃螃蟹的ofo已黯然離場。

三國殺的局勢背后，是美團、阿里巴巴、滴滴三家巨頭的拉鋸。曾被寄予厚望的單車業務，已經淪為了巨頭的配件，沒有了主場，也失去了資本的青睞。據電子商務研究中心監測數據顯示，2017年共享單車領域融資金額達258億元，在2019年，沒有一例關于共享單車確切融資的報道。

回溯共享單車如夢一般的前塵往事，可以說成也資本，敗也資本。

ofo與摩拜脫離原定發展軌道與資本瘋狂涌入密切相關，在資本助推下，企業選擇不以盈利為目的瘋狂擴張，并以激烈的價格戰搶奪用戶。而共享單車業務本身就具有騎行收入低、單車維修運營費用高昂的特點。最終，即便有巨額資本支撐，資金鏈也難以為繼。

在后ofo時代中，市場已從這場燒錢游戲中清醒過來，轉而尋求盈利。2019年底，美團、哈啰、青桔均完成調價，共享單車市場進入1.5元/30分鐘起的時代。

2019年11月，哈啰宣布已在100余個城市實現盈利。近日，哈啰CEO楊磊還表示，將在2020年實現首次盈虧平衡。

美團收購摩拜后的虧損狀況也在扭轉。此前，美團曾披露在2018年4月4日至30日不到一個月時間，摩拜就產生了4.07億元的毛虧損。而美團2019財報顯示，包括單車業務在內的“新業務與其他業務”收入增長81.5%至人民幣204億元，毛利率則由去年同期的-37.9%提升為11.5%。可以推測，單車業務造成的虧損幅度已有收窄。

就此看來，市場似乎正在逐漸轉好，只是與之前畫過的大餅相比，如今的共享單車講的已是一個不同的故事。曾吃過教訓的資本市場，還愿意再為共享單車買單嗎?

生態PK

對美團、阿里巴巴、滴滴三家巨頭而言，共享單車業務的意義更多在于對其生態的補充。

對于美團而言，共享單車是延展其本地生活服務的一環。

“吃喝玩樂”離不開“行”。在本地生活業務生態中，出行是一大重要模塊，可與”到店“業務相連接，串連起吃喝玩樂等各種消費場景。

美團在出行領域的野心并不小。從2017年起，美團就開始進行網約車試水，一度被視為滴滴最大的競爭對手，但后續發展不如人意。2019年4月底，美團打車轉而變身為聚合平臺，匯集了由首汽約車、曹操出行、神州專車等出行服務商提供的打車服務，用更低成本的方式，向滴滴“老本行”發起挑戰。

除四輪的網約車之外，二輪的共享單車也是城市出行中的重要組成部分。收購摩拜之后，美團填補了其在二輪市場的空白，得以向用戶提供打車、騎車、到店的一條龍服務，本地生活業務生態更趨完善。

在四輪網約車市場，美團想要撼動滴滴的地位還需要一番苦戰，與之相比，在共享單車上實現趕超顯然機會更大。作為行業先行者，以摩拜為前身的美團單車，在品牌知名度、車輛投放以及用戶認可度上顯然都有先發優勢。

另一方面，在街上隨處可見且顏色鮮明的共享單車，無疑是曝光度極高的線下廣告。美團創始人王興在2019年財報電話會上曾表示，通過美團單車，美團可以進行更好的營銷推廣，包括進一步提升用戶使用量，同時也能進一步使用戶通過共享單車入口進入到美團生態體系中。

因此，美團將摩拜“去品牌化”是必然選擇。對美團而言，需要的只是單車業務本身以及摩拜積累下的超過2億線下用戶。而摩拜品牌對美團并無意義，即使在收購時美團花了16億的品牌費。

對阿里巴巴而言，哈啰的存在首先是對其出行業務的一大補充。

目前，阿里巴巴在大出行上的布局可以視作是高德與哈啰的雙線作戰。高德地圖最早推出聚合打車模式，并且接入了滴滴服務。相較滴滴與美團已經圖窮匕見的局面，高德似乎并不愿意強調與滴滴的競爭關系。高德地圖副總裁王桂馨曾表示：“高德沒有自己做運力，和滴滴長期都是合作關系，滴滴是高德的主要運力提供方。”

哈啰則明顯體現出了阿里巴巴的野心。從哈啰單車改名為哈啰出行開始，哈啰就早已不局限于共享單車業務，而是定位于綜合的移動出行平臺，提供單車、助力車、順風車、打車等出行服務。

目前，哈啰助力車已進入320座城市，占據七成以上市場份額;哈啰順風車已經為300座城市提供服務，擁有超過1400萬認證車主，發單乘客數量也達到了4500萬，總行駛里程超68萬公里。阿里巴巴以哈啰為支點擴大出行業務布局的意圖已很明顯。

不過，阿里巴巴當前的主要對手并非滴滴，而是美團。其主戰場也并不局限于出行，而是本地生活。

在3月10日的支付寶合作大會上，官方宣布支付寶將從金融支付平臺正式升級為數字生活開放平臺。3月16日，阿里本地生活線上召開“2020商家大會”，宣布餓了么將在今年與支付寶、淘寶、天貓、高德等多個流量入口打通，每天為商戶帶來超過1億的流量。

種種舉措表明，阿里巴巴要與美團決戰本地生活。在這一層面，哈啰對阿里本地生活的意義與摩拜對美團的意義邏輯相通。

美團單車現在唯一的入口是美團APP。按類似思路，阿里巴巴也想將哈啰單車入口改造成一個本地生活平臺——就在本月，哈啰出行APP改版了，首頁新增了查路線、乘車碼、哈啰生活等綜合服務功能，開始向綜合生活服務平臺進行探索。

對出行領域的老大滴滴而言，解決城市出行”最后三公里“問題的共享單車，則是其業務生態中必須的一部分。也因此，從投資ofo，到托管小藍單車、推出青桔單車，滴滴從未停止在共享單車上的努力。

4月17日，滴滴出行CEO程維在公司戰略會上公布了未來3年的戰略目標，即“0188”計劃：安全是滴滴發展的基石，沒有安全一切歸0;3年內實現全球每天服務1億單;國內全出行滲透率8%;全球服務用戶MAU超8億。

據公開報道信息，疫情之前，滴滴平臺日訂單量在3000萬單左右。這意味著，要在3年后達到日1億訂單，年均增長要達到50%以上。僅通過國內市場的四輪網約車業務實現目標顯然困難重重，滴滴海外業務以及共享單車業務成為重要增長點。

為了實現未來三年戰略，程維表示，滴滴國內業務將進行雙曲線推進。一條曲線以一站式出行平臺為主，包括四輪車(網約車、出租車、代駕和順風車)、兩輪車(青桔單車和電單車)和地鐵公交等公共出行。另一條曲線則以小桔車服、自動駕駛、金融、智慧交通等汽車全產業鏈業務為主，同時探索新賽道。

青桔現階段進行大額融資，一定程度上反映了滴滴加碼共享單車業務、做大平臺體量的方向。

在青桔被曝出獲得10億美元融資之后，美團緊接著推出“騎跡煥活城市”行動，在4月22日世界地球日當天，用戶可免費騎行美團單車及摩拜單車。

巨頭各有所求的推動，讓共享單車行業逐漸有了緊張的競爭氣息。但有ofo、摩拜的前車之鑒在前，無論資本還是巨頭都會更加慎重地對待共享單車，盈利高壓之下，不計投入進行擴張的故事也很難重復上演。

對于如今的資本方而言，衡量共享單車的商業價值，不能剝離開其背后巨頭的生態體系。共享單車的競爭，實質上是三家巨頭在本地生活與出行上的競爭。其中，阿里巴巴與美團的主戰場是本地生活，美團和滴滴則重點在城市出行上交鋒。

這當然也有巨大的成長機會，只是與共享單車最初許諾的未來，已經南轅北轍。

關鍵詞： 共享單車