在一攬子促消費政策提振下，部分汽車經銷商集團的經營業績開始企穩回升。

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近日，廣匯汽車(600297)（600297.SH）發布了2022年年報及2023年一季度報告。財報內容顯示，2023年第一季度，廣匯汽車實現營業收入約314億元，凈利潤為6.05億元。公司一季度營收恢復增長，利潤實現扭虧為盈。

作為國內頭部經銷商集團，廣匯汽車在2022年錄得上市以來的首次虧損。財報數據顯示，2022年，廣匯汽車實現營收 1335.44億元，同比下降15.71%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-26.69億元，同比下降265.92%。

對于業績波動的原因，廣匯汽車在2022年度董事會工作報告中表示，2022年，國內外宏觀經濟形勢仍較為復雜，各類不確定性因素傳導至汽車行業，使得行業整體發展面臨較為嚴峻的挑戰。整體經濟大環境承壓，消費者收入和預期轉弱，在宏觀經濟尚未全面恢復的背景下，消費信心提振疲軟，加之汽車行業受多重超預期因素沖擊，導致物流不暢、門店客流減少，嚴重阻礙了汽車經銷行業的健康發展。

事實上，廣匯汽車在2022年所面臨的困難實為行業共性問題。據凱達卓越統計，2022年，國內乘用車品牌經銷商庫存深度的月度平均值為1.76，遠高于行業0.8~1.2的健康區間。凱達卓越方面認為，高企的庫存來自廠家銷售公司的壓庫行為，造成了經銷商端的庫存占用，周轉降低，以及相應的財務和管理費用增加。

除批發零售失衡外，經銷商GP2（特約店根據主機廠的商務政策可獲得的銷售返利）數據也不容樂觀。 凱達卓越統計的2022年乘用車品牌中，經銷商新車毛利GP2的月度平均值為-1.8%，未能達到盈虧平衡點。而批發零售失衡疊加“虧錢賣車”，使市場的供需風險被進一步放大，這也導致經銷商的虧損加大，運營效率降低等。

在此背景下，大部分經銷商集團的經營信心受到打擊。最新一期的中國汽車經銷商之聲2023 H1冬季版調研結果顯示，312個經銷商集團，4216個經銷商對行業整體的滿意度和信心度得分為6.9分，大幅低于去年同期調研結果。也正因如此，廣匯汽車在2023年第一季度實現扭虧為盈或更具行業參考價值。

結合公告信息，廣匯汽車的業績扭虧一方面源于國內車市的整體回溫，另一方面也與其優化品牌布局，提高經營效率有關。據廣匯汽車公告，其已建立覆蓋全國28個省、自治區及直轄市的乘用車經銷網絡，經銷乘用車品牌約50余個，運營779家營業網點（其中4S店732家）。其中，盈利能力更為突出的超豪華、豪華品牌網點達257家，較去年底增7家，占比從年初的31.81%提升至32.99%。

對于發展勢頭迅猛的新能源汽車市場，廣匯汽車也在銷售和服務端加速布局。2022年，廣匯汽車新能源汽車銷量同比提升72.2%。截至報告期，廣匯汽車已與20多個新能源品牌建立密切聯系與溝通機制，已申請成功47家店面，并已構建形成覆蓋全國28個?。ㄗ灾螀^、直轄市）的新能源汽車售后服務網絡。

值得一提的是，今年2月，廣匯汽車公布了回購和員工持股計劃，上述員工持股計劃的股權解鎖條件則是以2023~2025年三個會計年度為業績考核，實現經審計凈利潤不低于25億元、33.75億元和45.6億元。另據公告，截至2023年3月31日，公司以集中競價交易方式已累計回購股份1922萬股，占公司總股本的比例為0.237%，成交最高價為人民幣2.3元/股，成交最低價為人民幣2.17元/股，累計支付的資金總額為人民幣約4299萬元。

廣匯汽車內部高管透露，此次公司推出員工持股計劃，意在建立公司股東與公司核心員工利益共享、風險共擔的長效激勵機制，將進一步調動員工的積極性，有利于公司的可持續發展，同時也表明了公司對所屬行業及未來增長的信心。

有觀點認為，隨著2023上海國際車展的成功舉辦，有望進一步從供給端刺激汽車消費市場需求。結合多項穩定汽車消費政策的出臺，汽車經銷商集團的經營環境和業績表現有望企穩回升，而作為行業龍頭的廣匯汽車或將發揮帶頭作用。

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